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投資者打新興趣不高?華住赴港二次上市招股首日未獲足額認購

2020年09月15日 16:07   來源:證券日報   

  傳出赴港二次上市消息三個月后,9月10日,香港聯(lián)交所披露了華住酒店集團有限公司(HTHT.NASDAQ,下稱“華住”)通過上市聆訊后的資料,這意味著華住也成為了中概股回歸大軍中的一員。

  “華住回港二次上市主要是出于風險的考慮!比A美酒店顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱對《證券日報》記者表示,如果美國證監(jiān)會出臺更加嚴厲的監(jiān)管措施,在公司信披方面會有進一步的要求,包括但不限于要求提供財報的工作底稿,以審核諸如出租率數(shù)據(jù)等。

  華住在招股書的“風險因素”一欄中也指出,選擇港股二次上市的首要原因,是美國金融市場開展的一系列改革。

  截至發(fā)稿前,華住總市值121.13億美元。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,酒店行業(yè)的數(shù)據(jù)審查標準尚未統(tǒng)一,且受審查嚴格等影響,很難得到美股投資者的青睞,因此價值一直被低估。

  不過,華住招股首日(9月11日),綜合券商數(shù)據(jù)顯示,暫錄得逾1.54億元孖展(“孖展”一詞來自香港,英文為Margin,即保證金的意思)認購,尚未足額認購。

  對于尚未足額認購,華住方面怎么看待?《證券日報》記者采訪了華住方面,但是截至發(fā)稿前并未收到回復。

  對此,香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《證券日報》記者表示,通常熱門股會在前幾日特別是首日就受到市場追捧,出現(xiàn)超額配售,如果未能足額認購,說明市場對其興趣不高。

  一位專注港股的PE對《證券日報》記者表示,思摩爾、農(nóng)夫山泉的超預期表現(xiàn)反映出最近短期資金面影響下的港股打新市場火爆,但此次華住在新冠肺炎陰云未散的情況下高出美股溢價發(fā)行,導致市場不買單。其中保薦人脫不開責任,因為發(fā)行價高,他拿的傭金也多。

  資料顯示,今年以來,隨著美股反彈,華住今年已經(jīng)累計了非常大的升幅,目前價格較7月低點也已經(jīng)累漲了近30%。

  招股書顯示,高盛及招銀國際為此次發(fā)行聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。

  急需“補血”

  2005年,季琦創(chuàng)辦了漢庭酒店集團,5年后,該集團在美國納斯達克上市,后期該集團更名為華住。據(jù)招股書披露,目前華住集團旗下?lián)碛械木频昶放瓢ń?jīng)濟型酒店漢庭、你好、海友、怡萊、宜必思,中檔酒店全季、桔子、星程,中高檔酒店水晶、漫心、美居、美侖、IntercityHotel,高檔酒店禧玥、花間堂、Steigenberger、MAXX by Steigenberger。

  截至2020年6月30日,華住擁有6187家在營酒店,包括758家租賃及自有酒店及5429家管理加盟及特許經(jīng)營酒店,共計有599235間酒店客房。

  業(yè)績方面,2017年至2019年,華住凈收入分別為82.29億元、100.63億元及112.12億元,歸屬公司凈利潤分別為12.28億元、7.16億元及17.69億元,經(jīng)營活動凈現(xiàn)金分別為24.53億元、30.49億元及32.93億元。

  然而受疫情影響,2020年第一季度,華住營收為20億元,同比下降15.67%,凈虧損21億元,同比下降2114.15%,業(yè)績直線下滑,僅一個季度便虧掉去年全年的凈利潤。除去股票薪酬費用和股本證券公允價值變動的未實現(xiàn)虧損,華住一季度的調(diào)整后凈虧損為11億元。

  同時,截至2020年3月31日,華住擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物18億元,資產(chǎn)負債率高達91.16%。

  不過,這并不影響華住逆勢擴張的步伐。一季度,華住新開設了296家酒店,其中包括10家直營店和286家管理加盟店和特許店。二季度,華住開始逐漸擺脫疫情負面影響,招股書顯示,華住該季度凈收入下滑至19.53億元,較上年同期的28.59億元下降31.6%;凈虧損為5.54億元,相比一季度有所收窄。

  此次華住在港二次上市,也是“補血”緩解其資金壓力。

  華住本次計劃全球發(fā)行2042萬股普通股,其中在香港公開發(fā)售204.2萬股,股票代碼為01179.HK。若以368港元的發(fā)行價計算,扣除發(fā)行費用,全球發(fā)售的所得款項凈額約為73.35億港元。

  對于募集所得款項用途,華住方面稱,約40%用于支持公司的資本支出及開支,以加強酒店網(wǎng)絡包括新酒店開業(yè)及現(xiàn)有酒店的升級及持續(xù)維護;約30%用于償還公司于2019年12月提取的5億美元循環(huán)信貸融資的一部分;約20%用于增強公司技術(shù)平臺,包括華住會;約10%用于一般公司用途。

  國際化布局受阻

  盡管逆勢開店,但是在新冠肺炎疫情的影響下,華住仍是收縮戰(zhàn)略。尤其在國際化布局上。

  赴美上市后,華住一直嘗試國際化布局。直到2018年,華住通過在新加坡開設第一家全季酒店,正式開啟了國際擴張之路。隨后,2019年底,該新加坡全資子公司斥資7億歐元收購德國酒店集團DH100%股權(quán)的收購(下稱“DH酒店”)。并將“全球化”作為未來五年的重點,新任命創(chuàng)始人、董事長季琦兼任CEO職務,原集團CEO張敏為華住執(zhí)行副董事長,更多專注于華住的國際化擴張,季琦則側(cè)重于華住國內(nèi)業(yè)務的運營。

  有媒體在報道中稱,收購DH酒店意味著華住將開始大規(guī)模向海外發(fā)展。華住相關(guān)工作人員也聲稱2020年是華住在高端酒店品牌和海外拓展的重要一年。

  然而,突如其來的新冠疫情,讓華住國際化進程受阻。2020年5月,季琦在華住內(nèi)部郵件中宣布調(diào)整組織架構(gòu),設立華住集團和華住中國兩個管理架構(gòu),任命金輝為集團總裁兼華住中國CEO。彼時,季琦表示華住的業(yè)務重心在中國,中國市場是華住的根本和主體。華住方面指出,公司未來策略仍是重倉中國,下沉三四線市場,“未來中國的酒店品牌在規(guī)模上成為世界第一是必然。酒店行業(yè)連鎖化率只有17%,到美國71%的比例仍有4倍的空間,供給側(cè)的改進空間極大。”

  隨后,漢庭品牌CEO徐皓淳也公開表示,漢庭酒店計劃在未來2-3年將門店擴張到5000家左右,預計2028年可達1萬家規(guī)模。

  想沖擊中高端市場的華住如今又要在三四線城市進行下沉,下沉是否與中高端相悖?

  “二者不可偏廢”,在談及華住中高端業(yè)務和國際化擴張方面,趙煥焱對《證券日報》記者表示,華住中端品牌競爭力是領(lǐng)先的,但是由于是白手起家,沒有自己擁有的不動產(chǎn),因此建設高端酒店旗艦店有困難!皩τ谙M者來講,后疫情時代,人們出行住宿傾向于選擇大連鎖品牌,可見,未來中國酒店市場仍然具有可拓展空間,但至于華住最終能否在資本市場獲得較好的融資,則要市場給出答案。”

(責任編輯:張雪)

投資者打新興趣不高?華住赴港二次上市招股首日未獲足額認購

2020-09-15 16:07 來源:證券日報
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