在我國(guó)目前的養(yǎng)老金管理體系中,除了“第一支柱”的基本養(yǎng)老金體系,“第二支柱”的企業(yè)年金或職業(yè)年金體系之外,“第三支柱”的個(gè)人養(yǎng)老賬戶中目前還缺少成熟的金融產(chǎn)品。那些掌握在個(gè)人手中的、閑散的養(yǎng)老資金誰(shuí)來管理,成為許多中老年投資者面臨的問題之一。
最近,隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《指引》),一種全新的養(yǎng)老目標(biāo)證券基金即將誕生,普通投資者的養(yǎng)老金管理“工具箱”中有望再添利器。
先“敲黑板”看重點(diǎn):“養(yǎng)老目標(biāo)”基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的,鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有,采用成熟的資產(chǎn)配置策略,合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。所謂目標(biāo),一般可能包括目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)兩大類產(chǎn)品。目標(biāo)日期基金又稱生命周期基金,主要面向的投資者是在目標(biāo)日期附近(例如,65歲)退休的人群。基金經(jīng)理根據(jù)投資者預(yù)選的退休日期,按照時(shí)間維度,制定資產(chǎn)配置下滑曲線,調(diào)整股票和債券等資產(chǎn)在組合中的比例。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金又稱生活方式基金,這類基金通過設(shè)定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平(例如回撤不大于2%),并將基金的資產(chǎn)配置維持在固定比例以實(shí)現(xiàn)預(yù)先約定的風(fēng)險(xiǎn)水平。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉介紹,涉及“養(yǎng)老目標(biāo)”基金的內(nèi)容有幾方面:一是要求產(chǎn)品在投資策略上力求穩(wěn)健,引入海外市場(chǎng)較為成熟且廣泛應(yīng)用的資產(chǎn)配置策略,力爭(zhēng)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健收益;二是將基金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例與基金封閉運(yùn)作期限或投資者持有時(shí)間掛鉤,鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有,獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健收益;三是要求基金采用定期開放的運(yùn)作方式或設(shè)置投資者最短持有期限,避免短期申購(gòu)贖回對(duì)基金投資策略及業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響;四是鼓勵(lì)“養(yǎng)老目標(biāo)”基金設(shè)置優(yōu)惠的費(fèi)率,讓利于民,支持投資者進(jìn)行長(zhǎng)期養(yǎng)老投資;五是突出“人合”,設(shè)置基金管理人條件,支持優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理“養(yǎng)老目標(biāo)”基金;六是要求基金名稱中包含“養(yǎng)老目標(biāo)”字樣且反映投資策略,便于投資者識(shí)別并形成專門產(chǎn)品類別。
除了這些特點(diǎn),擬推出的養(yǎng)老目標(biāo)基金還有部分“硬杠杠”,普通投資者需要重點(diǎn)關(guān)注:一是養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開放的封閉運(yùn)作期或投資者最短持有期限應(yīng)當(dāng)不短于1年。養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開放的封閉運(yùn)作期或投資者最短持有期限不短于1年、3年或5年的,基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過30%、60%、80%;二是養(yǎng)老目標(biāo)基金擬采用基金中基金形式運(yùn)作;三是被投資子基金應(yīng)當(dāng)滿足運(yùn)作滿3年且最近3年平均季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于3億元,最近3年業(yè)績(jī)超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等條件;四是養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品費(fèi)率原則上應(yīng)不超過同類型產(chǎn)品的60%;五是基金管理人需成立滿2年、公司投資、研究團(tuán)隊(duì)不低于20人,其中至少3人符合養(yǎng)老目標(biāo)基金基金經(jīng)理?xiàng)l件。
“從美國(guó)養(yǎng)老金管理的成熟經(jīng)驗(yàn)看,公募基金的作用不容忽視。過去40年里,美國(guó)公募基金與個(gè)人養(yǎng)老金、跟美國(guó)的股票市場(chǎng)、跟美國(guó)的科技創(chuàng)新同步上行。美國(guó)的養(yǎng)老金是個(gè)人賬戶制,個(gè)人有自主選擇養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的權(quán)力,公募基金由于信息披露透明等優(yōu)勢(shì),比較符合個(gè)人養(yǎng)老需求,因此美國(guó)的雇主養(yǎng)老金計(jì)劃和個(gè)人退休賬戶計(jì)劃里都有將近一半的資產(chǎn)配置是公募基金。”中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鐘榮薩說。
此外,目前英國(guó)、德國(guó)等地均推出類似養(yǎng)老金投資的基金理財(cái)計(jì)劃或產(chǎn)品,主要是目標(biāo)日期基金、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。德國(guó)第三支柱養(yǎng)老金為“李斯特養(yǎng)老金計(jì)劃”。相關(guān)養(yǎng)產(chǎn)品包括:個(gè)人年金保險(xiǎn)、銀行儲(chǔ)蓄計(jì)劃、共同基金和住房李斯特計(jì)劃等。
廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部投資經(jīng)理陸靖昶表示,“大類資產(chǎn)配置型FOF是目前國(guó)外應(yīng)用較廣泛的FOF產(chǎn)品,也是目前美國(guó)養(yǎng)老基金和教育基金比較流行的產(chǎn)品類型之一。養(yǎng)老目標(biāo)基金適用于有資產(chǎn)配置需要但卻無(wú)暇親自進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資者,迎合了投資者由財(cái)富積累期過渡至消耗期的需求,對(duì)我國(guó)的養(yǎng)老資金管理有一定借鑒意義!
(責(zé)任編輯:張雪)